Бычий настрой по отношению к Bitcoin? Пропустите кредитное плечо, добывайте его вместо этого! 💸

Хотите увеличить потенциал роста Bitcoin, не прибегая к кредитному плечу или деривативам? ETF, такие как $WGMI, $MNRS и $NODE, предлагают привлекательный способ следовать за циклом, с встроенной диверсификацией и экспозицией к майнингу Bitcoin. 🚀

Инвестируйте с умом. Наш канал посвящен глубокому анализу фондового рынка: отчетность, мультипликаторы и долгосрочные стратегии.

Получить инвест-идеи

В начале этого месяца криптовалютный рынок пережил одно из самых жестоких потрясений за всю историю: более 19 миллиардов долларов в кредитных позициях были ликвидированы за одну ночь, что стало крупнейшим однодневным обвалом в истории отрасли. Bitcoin, который достиг нового исторического максимума в 125 835 долларов всего за несколько дней до этого, резко упал после этого события, колеблясь около уровня 110 000 долларов. 🤯💸

Bitcoin Price (screenshot from Google Finance)

Кредитное плечо в данном случае усилило боль. Для многих розничных и институциональных трейдеров, маржинальное и деривативное воздействие превратило падение цены в полномасштабную катастрофу. 🚨

Но что, если бы был другой способ получить усиленный потенциал роста Bitcoin без использования кредитного плеча вообще? 🤔

Введите акции компаний, занимающихся майнингом Bitcoin, которые часто рассматриваются как «игры с высоким бета-коэффициентом» в экосистеме. Эти компании, как правило, реагируют более агрессивно чем сам Bitcoin, в обоих направлениях. На момент написания Bitcoin торгуется по цене $112,652, что на 0.71% выше, чем месяц назад; В то время как акции компаний, занимающихся майнингом Bitcoin, выросли на 44.34%, согласно нашему Bitcoin Mining Index. 📈

Для инвесторов, стремящихся использовать эту встроенную операционную leverage без выбора отдельных акций или обращения к деривативам, Bitcoin mining ETFs могут предложить привлекательное решение. 🤯

Позвольте мне объяснить. 🧠

Что такое ETF на майнинг биткоинов?

Для тех, кто не знаком с этим термином, ETF (Exchange-Traded Fund) — это инвестиционный инструмент, который объединяет группу акций в один продукт, которым можно торговать на фондовом рынке, как и отдельной акцией. 📦

В случае с ETF, ориентированными на майнинг Bitcoin, фонд состоит из публично торгуемых компаний, занимающихся майнингом Bitcoin. Вместо покупки акций каждой компании-майнера по отдельности, инвесторы могут получить широкое представление о секторе майнинга через единый тикер. 🔄

Первый ETF для майнинга Bitcoin, WGMI, был запущен в 2022 году. Его производительность в целом отражала ценовые циклы Bitcoin, усиливая как рост во время ралли, так и падение во время коррекций. Когда больше майнеров вышли на биржу и институциональный интерес возрос, Grayscale также запустил свой собственный майнинговый ETF, MNRS, в начале 2025 года. Через несколько месяцев команда VanEck по цифровым активам запустила NODE. Хотя NODE не является исключительно майнинговым ETF, значительная часть его активов состоит из компаний, связанных с майнингом, что делает его актуальным для включения в текущий отчет. 🧠

Хотя все три ETF предлагают доступ к одной и той же базовой теме, их конструкция, взвешивание и стиль управления значительно различаются. Именно поэтому траектории их доходности не совпадают. 🤯

WGMI: Высокая бета, активные ставки

Запущенный в феврале 2022 года, CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) является активно управляемым фондом, который фокусируется на публичных майнерах Bitcoin (≥ 50% доходов/прибыли от операций по майнингу Bitcoin) и поддерживающей инфраструктуре (компаниях, предоставляющих специализированные чипы, оборудование, программное обеспечение или другие услуги компаниям, занимающимся майнингом Bitcoin). 🏗️

Менеджеры выбирают компании на основе фундаментальных показателей, таких как рост хешрейта, политика казначейства, энергомикс и возникающие возможности для получения дохода, такие как AI/HPC. WGMI не следует установленному графику ребалансировки, корректировки вносятся ситуативно управляющими портфелем, чтобы отражать меняющиеся фундаментальные факторы и рыночные тенденции. 🔄

В настоящее время, её 10 крупнейших активов составляют более 80% активов, с существенной экспозицией к таким компаниям, как IREN, Cipher и Bitfarms. 📈

Из трёх ETF, динамика WGMI наиболее тесно соответствует нашему индексу майнинга Bitcoin, взвешенному по рыночной капитализации. 📊

MNRS: Пассивное воздействие с использованием систематических правил

Запущенный в январе 2025 года, Grayscale Bitcoin Miners ETF (MNRS) предлагает пассивное воздействие на майнеров Bitcoin и экосистему майнинга Bitcoin, отслеживая индекс Bitcoin Miners Index. Индекс применяет количественные фильтры для отбора компонентов, с критериями, основанными на чистом майнинге (≥50% дохода от майнинга), рыночной капитализации (≥$50 миллионов) и ликвидности. 📈

Ребалансировка и пересмотр состава происходят ежеквартально, используя данные из отчета об итогах предыдущего месяца. Это означает, что любые фундаментальные изменения в профиле компании могут не отразиться в ETF до следующего цикла. В настоящее время её 10 крупнейших позиций составляют ~71% активов. Хотя это делает его немного менее концентрированным, чем WGMI, структура не учитывает качественные риски, такие как распределение капитала, энергетическая стратегия или качество управления. Эти упущения могут привести к расхождениям в периоды волатильности. 🤯

Тем не менее, низкий показатель расходов в размере 0,59% делает MNRS наиболее экономичным вариантом среди аналогов. 💰

NODE — Более широкий охват, управление, ориентированное на майнеров.

Запущенный в мае 2025 года, VanEck Onchain Economy ETF (NODE) активно управляется и использует более широкий подход, чем его аналоги. Хотя он и не является откровенным Bitcoin mining ETF, 80% из 10 крупнейших активов NODE составляют публичные Bitcoin miners, что делает его значимым прокси для отраслевого воздействия в рамках диверсифицированного портфеля акций криптовалют. 📈

Как и WGMI, NODE не следует фиксированному календарю ребалансировки. Изменения в портфеле обусловлены сочетанием индикаторов крипторынка, таких как бета Bitcoin, волатильность сектора и макроэкономические сигналы. 📊

Преимущество NODE заключается в понимании майнинга командой управления. Ведущие специалисты портфеля VanEck, такие как Matthew Sigel, активно участвуют в отраслевых комментариях и раскрытии информации, что позволяет фонду быстро реагировать на изменения рынка в темах майнинга, токенизации и цифровой инфраструктуры. 🚀

С 63 активами и концентрацией в топ-10 около ~48%, NODE предлагает самую широкую диверсификацию среди группы. По сути, инвесторы получают доступ к темам майнинга, токенизации и цифровой инфраструктуры в одном пакете. Этот фонд также может выделить до 25% своих активов в ETP, связанные с крипто, что обеспечивает большую гибкость для тактических корректировок между регулярными периодами ребалансировки. 📈

Final Thoughts

Акции компаний, занимающихся майнингом Bitcoin, имеют потенциал превзойти сам BTC во время бычьих рынков, но они также вносят больше волатильности и риска, связанного со временем. Для инвесторов, стремящихся проехать цикл без кредитного плеча, майнинговые ETF предлагают способ сделать это, с дополнительным преимуществом диверсификации и структурированной ребалансировки. 🚀

Тем не менее, стоит признать, что каждый ETF представляет собой другой подход:

WGMI предлагает увеличенный потенциал роста, но с большей концентрацией на отдельных акциях и секторах. Инвесторам следует помнить о рисках ротации секторов. 🤯
MNRS — это недорогой трекер, основанный на правилах сектора. Он хорошо подходит для тех, кто хочет получить доступ к активам без ежедневного контроля. Однако его правила иногда могут отставать от реальности. 📉
NODE предоставляет более широкую основу с реальной отраслевой аналитикой за рулем. Он не так тесно связан с акциями по добыче Bitcoin, но все же предлагает значительное влияние майнеров. 📈

Это не рекомендация. Но для тех, кто отслеживает сектор майнинга Bitcoin; или создает структурированную экспозицию к экономике цифровых активов, эти ETF стоит внимательно изучить. На этом рынке leverage isn’t always about borrowing. Иногда речь идет о выборе правильной структуры и позволении сектору работать на вас. 🚀

Смотрите также

2025-11-03 09:00